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美债和美元前景不确定 欧元区公债愈发受央行青睐

  银行业消息人士称,全球主要央行增加对欧元 区公债的购买量,因收益率上升,欧元上扬,以及美债和美元的前景不确定。数据显示,央行上个月通过银团包销(syndication)方式,购买了相当大比例的比利时、法国和国家支持的德国复兴信贷银行(KfW Bankengruppe)债券。

  两名资深银行业人士对路透称,中国和挪威央行尤其活跃。这两名人士代表欧洲政府进行上述银团包销操作。其中一名人士称,“我们看到央行购买活动整体增加,不过主要由两家央行带动,就是欧洲的挪威和亚洲的中国。挪威央行的行事方式很像对冲基金,所以对他们来说这是投资行为;而中国则是在寻找美债以外的选择。”

  考虑到央行的购买力以及在金融市场的重要性,他们的购买行动备受关注。最新数据显示,中国的外汇储备为3.143万亿美元,挪威央行投资管理公司(NBIM)则坐拥1.08万亿美元资产。中国央行未立即回复置评请求。NBIM的一位发言人表示,不会对单个投资置评。

  由于市场预计随着经济回升,欧洲央行将结束量化宽松计划,欧洲公债收益率今年已从纪录低位上升,使得欧洲公债越来越受青睐。另外,在特朗普政府表示乐见美元走软以及美国着手进行一个依靠大规模举债支持的计划后,对美元走软及美国公债前景的担忧情绪也在加剧。中国央行货币政策委员会委员樊纲周一称,中国是一个低收入、高储蓄的国家。这些资本要把它好好用起来,与其放在美国的国家债券上,不如投到一些真实的资产上去。

  趋势加速

  欧元区债务危机造成主要央行自2009年起挥别欧元,转持安全的美元,根据国际货币基金组织(IMF)的数据,美元占全球央行外汇储备的63%。同时欧元的占比则从28%峰值降至不到20%。根据IMF,2017年第四季时欧元占比回升至20.15%,为三年来最高。欧洲公债销售数据则显示,这样的趋势在2018年持续加速。

  主要央行通常会买进5-15%的以银团包销方式发行的较长期欧洲公债。但主要央行在今年1月比利时发行的50亿欧元10年期公债中买进20%,在3月比利时发行的15年期公债则买进26%。比利时债务机构主管Anne Leclercq称,“今年央行的参与非常引人关注。他们通常对10年期债券感兴趣,但即便是我们发行的15年期债券,也有很多需求。”德国复兴信贷银行(KfW)发行的40亿欧元五年期债券中,央行的购买比例达到43%。该行司库Frank Czichowski当时表示,这批债券之所以能达到目标规模,部分要归功于欧洲和亚洲央行的需求强劲。

  法国方面的情况也不错。该国2036年到期的通胀挂钩债券,对官方机构的销量占到9%,这较其2017年1月发售此类债券时的认购比例增长了一倍有余。欧洲国家政府将欢迎央行提高参与度。央行是他们债券的可靠持有者,而且欧元也会因此受益。基金经理手中的私人资金和外国直接投资者返回欧洲市场,已推动欧元兑美元升至三年高点,也助涨了对该地区经济复苏的普遍乐观情绪。

  花旗分析师表示,随着欧洲央行开始削减购债及加息,由此带来的收益率上升可能吸引资金流入。花旗估计,如果外储管理机构将欧元储备占比提高至哪怕只有2009年峰值的一半,那也需要买入3,920亿欧元。三菱日联金融集团(MUFG)全球市场研究欧洲主管Derek Halpenny表示,“我们可能已经进入了较长期的美元下跌趋势。如果这种看法得到确认,那么我认为,这将意味着对欧元的买兴提高,因为没有其他替代选项。”


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作者:修订1.1  2018-04-13 01:09

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