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阿根廷遭遇汇债双杀 强势美元再次收割南美

  近日,特朗普行情让美元持续走高,部分新兴市场货币遭到抛售,阿根廷经历“汇债双杀”。

  为了捍卫自从去年12月就承受巨大贬值压力的阿根廷货币比索,阿根廷央行从4月27日到5月4日,连续三次加息,将基准利率由此前的27.25%升至40%。

  目前阿根廷已经向国际货币基金组织(IMF)请求资金支持,以帮助遏制比索连续五个月下跌的势头。IMF总裁拉加德公开声明表示,IMF与阿根廷政府已经开始着手合作,以增强阿根廷的经济,这些举措会在短期内施行。

  20世纪初,阿根廷经济总量曾位居世界前十名,如今的阿根廷经济到底怎么了?

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  强势美元洗劫比索

  4月17日至5月9日,美元指数最高攀升至93.42,涨幅达3.84%。

  阿根廷本币比索对美元汇率大幅贬值。在阿央行向市场抛售美元储备和调整基准利率后,5月7日比索对美元汇率趋于稳定。然而,5月8日、9日阿根廷比索兑美元下跌超过3%,最低下探至1美元兑23.10比索的创纪录低点。过去8个交易日里,比索对美元汇率累计跌幅达12%。

  近10天内,阿根廷比索对美元汇率下跌约12%。为阻止资本大量外逃,阿央行向市场抛售4亿美元储备,并宣布上调基准利率。4月27日以来,阿央行已加息三次,基准利率从27.25%拉升至40%。同时,政府调整财政政策,削减公共工程和政府采购项目,将财政赤字率从3.2%降至2.7%。

  美元此轮上涨来势汹汹,令非美货币面临巨大贬值压力,阿根廷比索成为招架不住的货币之一。美联储6月份大概率加息,在这一市场预期下,外储规模单薄的阿根廷遭遇更为严峻的考验。

  对此,FX168财经学院副院长许亚鑫表示,半个月的时间美元指数从89一口气飙升到93的上方。

  他表示,美联储不断缩紧货币政策,回流的美元自然抽走流动性,这是近期新兴市场货币兑美元持续贬值的主要推动因素。当然,阿根廷比索兑美元最为恐慌,特别是5月3日、4日创下三年内最大的单日跌幅,导致阿央行八天内连续三次加息,以阻止资本的大规模流出。

  阿根廷目前的基准利率已经提高到40%,国内的民众和企业难以承受,阿央行为了防止资金继续大规模外流以及汇率出现崩盘式下跌,大幅加息。截止目前,阿央行已经耗费了近10%的外汇储备。

  阿根廷汇率大幅贬值最致命的压力则来自于美联储加息。美联储发行的十年期债券利息已经上升到近3%,这是2014年以来的最高值,美联储很可能会在今年再次加息。阿根廷容易因美元升值而受到冲击,其美元债务约为2310亿美元,美联储加息意味阿根廷债务进一步上升。易龙智投资深分析师刘国宝接受记者采访时表示。

  刘国宝表示,阿根廷正处于需要大量外来融资,进一步稳固美元汇率以保证通膨指数不再高居不下的时期。在诸如阿根廷等非常倚重美元的新兴国家,美联储的加息就意味其本币的一再贬值。美元的单边升值只是危机的导火索,局面恶化的根源在于阿根廷的经济基本面。

  货币暴跌潮或来临

  除了比索,土耳其里拉过去一个月对美元的比价也下挫了5.3%,堪称难兄难弟。此外,衡量股票表现的明晟新兴市场指数也于此前下跌1.5%。

  伴随美联储缩表与长期国债收益率上升同步,全球资本市场“美元荒”的不断蔓延,新兴市场国家的货币和金融市场正在经受着严峻考验。在最近一个月内,对美元货币跌幅较大的国家包括墨西哥、俄罗斯、巴西和南非等国家。

  “新兴经济体中的墨西哥、俄罗斯、巴西等等,随着美联储缩紧了货币政策,美元的流动性开始逐步减少,许多货币兑美元都出现了大幅的波动。港元兑美元也触及了33年来的低位,迫使香港入市抛售了13次累计近65亿美元,才令港元汇率趋于稳定。”许亚鑫告诉记者。

  他表示,不同的经济体面临的困境不同,尽管这次美元和美债共同上涨似乎外部条件一样。实际上,美债的不断走高,会强化市场对于美联储不断加息的预期,进而推动美元升值,所以新兴市场未来面临的压力依然还是非常大。为何香港未像阿根廷那样出现失控的局面?

  正是由于香港有庞大的外汇储备,富有活力的经济基本面和适当的外汇管制政策或许是这一次阿根廷与香港局面不同的背后主要因素。

  阿根廷亚洲问题专家塞西莉亚.佩拉尔塔也认为,美联储加息对主要依靠出口原材料和农产品赚取外汇的拉美国家来说是严峻挑战,其陷入债务危机的风险大大提高。据了解,由于农牧产品出口占据阿根廷外贸“半壁江山”,但今年以来阿重要产粮区出现不同程度的自然灾害。

  2018年前四个月,阿根廷粮食出口总额比2008年至2017年的平均水平减少10%。以大豆为例,年均产量5500万吨左右的阿根廷大豆今年预计产量仅有3850万吨。对此,中信期货分析师陈静表示,比索贬值对其农产品产量的长期影响将十分显著。

  汇率波动将会直接影响农产品本年度出口,将会使得未来年度农产品种植面积明显扩种。这与阿根廷是全球主要的农产品出口国有关,阿根廷主要出口品种包括大豆、玉米、豆油、豆粕等农产品。中信期货分析师陈静接受记者采访时表示。

  在全球范围贸易流通中以美元计价,在国内贸易流通中以比索计价。因此,比索相对美元的大幅贬值,使得以美元计价的阿根廷出口的农产品价格大幅下滑,从而将显著提升阿根廷农产品在全球市场竞争中的价格优势。在出口市场需求强劲带动下,该国农民往往将加大扩种以出口市场为导向的农产品,这使得相应农产品产量在新一年度得到明显增长。

  中信期货分析师陈静表示,汇率的贬值在一定程度上促进了阿根廷大豆出口以及种植,这也将有利于中国国内油厂获得利润。在比索或雷亚尔贬值的情况下,南美大豆进口成本 价下降,在一定程度上缓解了中国国内市场对于进口大豆供应的担忧。

  业内人士表示,一旦中国国内市场的大豆供需问题得到解决,这对美国大豆构成威胁。由于南美大豆进口成本 价格下滑,将使得本已倾向于购置南美豆的中国采购商,更加向购置巴西、阿根廷大豆倾斜,使得北美豆的出口市场需求更为雪上加霜。


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作者:修订1.1  2018-05-17 02:43

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